Dieser Aufsatz untersucht eine Wechselkursabwertung in einer ressourcenimportierenden OECD-Wirtschaft bei nominaler Lohnträgheit. Wenn man den Gehalt an importierten Produktionsfaktoren in den Exporten eines Landes explizit berücksichtigt, wird eine Währungsabwertung in ihren Wirkungen einer Rohstoffpreiserhöhung sehr ähnlich. Als Folge davon besteht eine Tendenz zur negativen Output-und Realeinkommensentwicklung, die umso stärker ausfällt, je geringer die Möglichkeiten sind, zwischen heimischen und aus dem Ausland bezogene Produktionsfaktoren zu substituieren. Wir finden außerdem einen unmittelbaren Kostendruckeffekt auf das inländische Preisniveau, da der Währungspreis in diesem Modell zum Kostenbestandteil wird.

This paper investigates currency depreciation in a raw materials importing OECD economy under nominal wage rigidity. When an import content of exports is explicitely taken into account a devaluation becomes similar to a raw materials price shock. In consequence, domestic production and GNP (value added) tend to react negatively the lower the elasticity of substitution between domestically and foreign owned factors of production. Moreover, when considering the exchange rate as a determinant of the cost of production, a devaluation adds directly to forces pushing up the domestic price level.