Oehler, AndreasAndreasOehler0000-0002-2858-33702024-03-082024-03-082024https://fis.uni-bamberg.de/handle/uniba/92136Der Beitrag beschäftigt sich mit Anlagestrategien (Verhaltensmustern) privater Anleger. Zunächst werden wesentliche in der Literatur genannte Verhaltensmuster kurz beschrieben, von denen sich die jeweiligen Anleger eine höhere Gewinnchance versprechen, die jedoch der Markteffizienzhypothese widersprechen, weil sie nicht allein an zukünftigen fundamentalen Entwicklungen ausgerichtet sind. Für die Untersuchung wird ein experimentelles Design entwickelt, welches eine differenziertere Analyse privaten Anlageverhaltens zuläßt, als dies mit Daten realer Finanzmärkte möglich wäre. Die Ergebnisse des tracking (Verkaufsseite) und chasing (Kaufseite) sprechen deutlich für nicht-theoriekonforme Verhaltensmuster, die u.a. auf der Nutzung historischer Preise basieren. Als mögliche Erklärungen können u.a. sowohl Fehleinschätzungen von Eintrittswahrscheinlichkeiten zukünftiger Preisänderungen als auch eine asymmetrische Bewertung von Gewinnen und Verlusten ("loss aversion") herangezogen werden.This paper deals with patterns in private investor behavior. Based on a short literature survey the author describes basic behavior patterns contrary to the efficient market hypothesis: investors trading on the basis of price, because they believe that they can improve their chances of making a profit by doing so. An experimental design is run to analyse the private investor behavior in a more detailed way than it would be possible in real financial markets. We find much evidence for behavior patterns: subjects using historical prices to create their investment decisions. One part of the investors might think that winning stocks will fall and losing stocks will rise again (the behavior caused thereby called tracking); another group of subjects might think that winning stocks will rise further on and losing stocks will fall further on (the behavior caused thereby called chasing). The results can be explained by subjects' misperception of probabilities of future price changes or by an asymmetric valuation of gains and lasses ("loss aversion").deu-650conferenceobjecturn:nbn:de:bvb:473-irb-921369